Quanto vale o Botafogo SAF na disputa Eagle x Textor?

O Botafogo SAF anda virando o centro das atenções por causa de uma verdadeira batalha entre o grupo Eagle e o empresário John Textor. Tem rolo para dar e vender: além da briga pelo controle da empresa, estão rolando conversas sobre uma possível revenda. Mas, a pergunta que não quer calar é: qual é o valor atual do Botafogo SAF?

A situação atual

Primeiro, vamos relembrar alguns pontos. O Textor comprou o Botafogo SAF assumindo uma dívida de cerca de R$ 1 bilhão e prometendo um investimento de R$ 400 milhões. O empresário até declarou que adquiriu o clube "por zero". Agora, nesse embate judicial, o Botafogo SAF chamou a Meden Consultoria Empresarial para fazer uma avaliação da empresa.

A consultoria usou um método chamado de fluxo de caixa descontado, super comum nesse meio. Em resumo, é uma forma de ver a capacidade do clube de gerar caixa, mas com um desconto para saber quanto isso vale hoje. Também são consideradas as dívidas, o passivo e os recebíveis.

E, pasmem: com tudo isso, a Meden avaliou o Botafogo SAF em apenas R$ 108 milhões. E esse valor pode ficar ainda mais baixo se o clube não receber os R$ 466 milhões que afirma ter de saldo com a Eagle. É bem abaixo da estimativa bem mais otimista que o próprio Textor fez no final do ano passado.

A avaliação de Textor

Em uma longa conversa lá na França, quando falava sobre os problemas do Lyon, Textor chegou a dizer que o Botafogo valia US$ 300 milhões (R$ 1,6 bilhão). Ele explicou que, depois que o clube saiu da falência, a situação só melhorou.

"Agora que o clube saiu da falência para o topo do Brasil e final da Libertadores... temos visto grande fluxo de caixa entrando. Há estimativas do valor do Botafogo que são acima de US$ 300 milhões. Dois anos era zero. No Brasil, cresci bem mais do que 13% ao ano", disse Textor.

Naquele momento, o empresário queria fazer um IPO para atrair investidores para o seu grupo, a Eagle, que tem o Botafogo como um dos ativos.

Comparando avaliações

Agora, se compararmos as duas avaliações, dá pra perceber que o Botafogo passou a valer 15 vezes menos! Quando o Textor era um potencial vendedor, o valor era altíssimo. Agora, ele é um possível comprador.

Mas a história não acaba aí. O economista César Grafietti, que é fera em avaliação de ativos no futebol, fez seus cálculos e acredita que a SAF do Botafogo vale entre R$ 700 milhões e R$ 1,3 bilhão.

Cálculo do Grafietti

• Ele baseou isso numa multiplicação das receitas anuais do clube (que devem estar entre R$ 500 milhões e R$ 700 milhões em 2024) por três.
• Depois, descontou as dívidas que giram em torno de R$ 1,2 bilhão.
• E somou o saldo que deve receber da Eagle, de aproximadamente R$ 466 milhões.

Se a receita for de R$ 500 milhões, a avaliação ficaria em torno de R$ 700 milhões. Este é o cenário mais realista para o Botafogo, sem contar títulos da Libertadores ou vendas extraordinárias.

Por outro lado, se a receita chegar a R$ 700 milhões, aí o valor pula para R$ 1,3 bilhão, considerado o melhor ano esportivo do clube.

E aí, como você vê tudo isso? O que acha do futuro do Botafogo SAF? Deixe sua opinião nos comentários!